Sau nhiều tuần biến động mạnh bởi chiến tranh Trung Đông, lạm phát và những thay đổi trong chính sách tiền tệ Mỹ, thị trường kim loại quý đang bước vào một thời khắc quan trọng. Giá vàng vẫn kiên cường đứng trên ngưỡng 4.330 USD/ounce, trong khi giá bạc tiến sát mốc 70 USD/ounce, một vùng giá được giới đầu tư đặc biệt quan tâm.
Tuy nhiên, điều mà thị trường thực sự chờ đợi lúc này không phải là diễn biến của chiến sự hay giá dầu, mà là phát biểu đầu tiên của tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Kevin Warsh.
Nhiều nhà đầu tư cho rằng những gì ông Warsh nói trong cuộc họp chính sách đầu tiên trên cương vị Chủ tịch Fed có thể quyết định xu hướng của vàng và bạc trong phần còn lại của năm 2026.
Vàng giữ vững dù chiến tranh hạ nhiệt
Thông thường, khi căng thẳng địa chính trị giảm xuống, giá vàng sẽ chịu áp lực đi xuống vì nhu cầu trú ẩn an toàn giảm bớt.
Nhưng lần này, mọi chuyện diễn ra khác.
Mặc dù Mỹ và Iran đã đạt được một khuôn khổ hòa bình, giá vàng vẫn giữ được vùng hỗ trợ quan trọng quanh 4.300 USD/ounce và dao động ổn định trên 4.330 USD.
Theo các chuyên gia, điều này cho thấy thị trường không còn chỉ giao dịch vàng như một tài sản trú ẩn trước chiến tranh.
Thay vào đó, vàng đang ngày càng phản ứng mạnh với kỳ vọng lãi suất và chính sách tiền tệ của Fed.
Ông Lukman Otunuga, chuyên gia phân tích cấp cao của FXTM, cho biết:
“Điều thị trường quan tâm hiện nay là Fed sẽ phát tín hiệu gì về lãi suất trong thời gian tới. Chỉ một chút cứng rắn hơn kỳ vọng cũng có thể gây áp lực lên vàng.”
Kevin Warsh – Nhân vật đang được cả phố Wall theo dõi
Cuộc họp Fed tháng 6/2026 đánh dấu lần đầu tiên ông Kevin Warsh chủ trì cuộc họp chính sách tiền tệ kể từ khi thay thế ông Jerome Powell.
Đây là một sự kiện có ý nghĩa rất lớn.
Bởi trong nhiều tháng qua, thị trường vẫn chưa thực sự biết ông Warsh sẽ điều hành Fed theo hướng nào.
Ông sẽ tiếp tục chính sách thận trọng như Powell?
Hay sẽ cứng rắn hơn để kiểm soát lạm phát?
Đó chính là câu hỏi mà giới đầu tư đang cố gắng tìm câu trả lời.
Theo dự báo chung, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp này.
Nhưng điều quan trọng hơn nằm ở biểu đồ dự báo lãi suất (Dot Plot) và những phát biểu của Kevin Warsh sau cuộc họp.
Nếu ông phát tín hiệu rằng Fed sẽ giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn, vàng có thể chịu áp lực giảm.
Ngược lại, nếu Fed cho thấy sự mềm mỏng hơn và mở đường cho việc giảm lãi suất trong tương lai, vàng có thể nhanh chóng tăng trở lại.
Vì sao lãi suất lại ảnh hưởng lớn đến vàng?
Khác với cổ phiếu hay trái phiếu, vàng không tạo ra lãi suất hay cổ tức.
Do đó, khi lãi suất tăng cao, nhà đầu tư có xu hướng chuyển tiền sang các tài sản sinh lời khác.
Ngược lại, khi lãi suất giảm hoặc được kỳ vọng giảm, vàng trở nên hấp dẫn hơn.
Đó là lý do suốt thời gian qua, giá vàng gần như biến động song hành với kỳ vọng lãi suất của Fed.
Điều thú vị là hiện nay, vàng dường như nhạy cảm với chính sách tiền tệ hơn cả những diễn biến địa chính trị.
Các chuyên gia cho rằng đây là một sự thay đổi lớn trong cách thị trường định giá kim loại quý.
Bạc đang âm thầm thu hút sự chú ý
Nếu vàng là ngôi sao quen thuộc của thị trường, thì bạc đang trở thành cái tên gây bất ngờ nhất.
Giá bạc hiện giao dịch quanh vùng 69–70 USD/ounce, chỉ thấp hơn một chút so với ngưỡng kháng cự rất mạnh 71–72 USD.
Đây là mức giá cao nếu so với lịch sử.
Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng bạc vẫn còn tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn.
Lý do nằm ở nhu cầu công nghiệp.
Bạc không chỉ là kim loại quý mà còn là nguyên liệu quan trọng trong sản xuất pin mặt trời, linh kiện điện tử và nhiều công nghệ năng lượng sạch.
Do đó, nhu cầu bạc không chỉ phụ thuộc vào tâm lý trú ẩn mà còn phụ thuộc vào tốc độ phát triển của nền kinh tế xanh toàn cầu.
Giá dầu giảm đang hỗ trợ vàng
Một yếu tố khác đang tác động tích cực tới thị trường kim loại quý là sự lao dốc của giá dầu.
Sau thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran, giá dầu Brent đã giảm xuống dưới 80 USD/thùng, trong khi dầu WTI lùi về khoảng 75 USD/thùng.
Giá dầu giảm kéo theo lợi suất trái phiếu Mỹ giảm.
Đồng USD cũng suy yếu.
Đây là những yếu tố hỗ trợ cho vàng.
Nói cách khác, mặc dù nhu cầu trú ẩn vì chiến tranh giảm xuống, vàng vẫn được hưởng lợi từ triển vọng lãi suất ít căng thẳng hơn.
Đó là lý do giá vàng không giảm mạnh như nhiều người từng dự đoán.
Vùng giá nào đang được thị trường theo dõi?
Theo phân tích kỹ thuật của Kitco, vùng 4.300 USD hiện là ngưỡng hỗ trợ quan trọng nhất đối với vàng.
Nếu giữ được mốc này, vàng có thể phục hồi lên khu vực 4.370 – 4.390 USD.
Xa hơn, mục tiêu có thể là 4.580 USD hoặc thậm chí 4.600 USD.
Tuy nhiên, nếu để mất vùng 4.300 USD, giá vàng có nguy cơ giảm về 4.200 USD, thậm chí 4.180 USD.
Đối với bạc, vùng 68 USD hiện đóng vai trò hỗ trợ quan trọng.
Nếu vượt được 71–72 USD, bạc có thể mở ra một chu kỳ tăng giá mới hướng tới vùng 75 USD hoặc cao hơn.
Liệu vàng đã tạo đáy?
Đây là câu hỏi được rất nhiều nhà đầu tư quan tâm.
Sau khi từng đạt mức kỷ lục hơn 5.300 USD hồi đầu năm, giá vàng đã điều chỉnh khá mạnh và có thời điểm rơi xuống dưới 4.000 USD.
Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng đợt giảm này có thể chỉ là một giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật.
Bà Daniela Corsini, chuyên gia kinh tế của Intesa Sanpaolo, nhận định vàng có thể dao động quanh mức trung bình khoảng 4.000 USD vào cuối năm nay, trong khi bạc có thể ổn định quanh vùng 60 USD/ounce.
Điều đó cho thấy dù biến động còn lớn, xu hướng dài hạn của kim loại quý vẫn được đánh giá khá tích cực.
Nhà đầu tư nên theo dõi điều gì?
Trong ngắn hạn, toàn bộ sự chú ý của thị trường đang đổ dồn vào Fed.
Bất kỳ tín hiệu nào từ Kevin Warsh về lãi suất, lạm phát hoặc triển vọng kinh tế đều có thể khiến vàng và bạc biến động mạnh.
Nếu Fed mềm mỏng hơn dự kiến, vàng có thể nhanh chóng phục hồi.
Nếu Fed tiếp tục giữ quan điểm cứng rắn, áp lực điều chỉnh có thể quay trở lại.
Nhưng bất kể kịch bản nào xảy ra, có một điều đang ngày càng rõ ràng.
Sau nhiều năm bị xem là chỉ phụ thuộc vào chiến tranh hay khủng hoảng, vàng giờ đây đã bước sang một giai đoạn mới.
Nó không chỉ là tài sản trú ẩn.
Nó đang trở thành một thước đo cho kỳ vọng lãi suất, niềm tin vào đồng USD và tương lai của chính sách tiền tệ Mỹ.
Và chính vì vậy, mỗi lời phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh trong thời gian tới có thể sẽ tạo ra những làn sóng mới không chỉ đối với vàng, mà còn đối với toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu.



